将可能导致公司经营业绩下降
2020-06-18 11:13
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《经济参考报》记者注意到,虽然天龙股份报告期内每年的营业收入和净利润均相对稳定,但天龙股份坦言,公司所处的橡胶和塑料制品业与经济增长速度相关性高,对宏观经济周期变化较为敏感。一旦宏观经济出现波动、宏观政策发生变化,则可能对公司经营业绩产生不利影响。

天龙股份还披露称,为适应客户就近供货的要求,公司报告期内逐步开辟了新的生产基地,但新的生产基地前期投入较大,客户认证时间较长,短期内无法量产,长春、北京两家子公司在2015年1-6月均处于亏损状态,2015年7月又在成都和廊坊开辟了新的生产基地。天龙股份指出,新设生产基地短期内会增加公司的成本费用并对发行人的经营业绩造成不利影响,如果新的生产基地无法如期量产,长期来看也会导致公司的经营业绩下降。

诚然,天龙股份的主营业务毛利率在报告期内呈现出了总体下降的态势。招股书披露,2012年、2013年、2014年和2015年1-6月,天龙股份主营业务毛利率分别为31.33%、30.67%、30.87%和29.40%。针对公司2013年主营业务毛利率较2012年微降的情况,天龙股份解释称,主要是由于当年下游汽车行业竞争加剧,使得公司汽车类塑料零件产品承受了较大的降价压力,另外由于消费电子行业需求多变,使得手机模型类、iphone保护壳等消费电子类塑料零件产品需求下降,导致相关消费电子类塑料零件产品单位产品固定成本和人工费用分摊增加,进而导致公司汽车类和消费电子类塑料零件产品毛利率下降。而2015年1-6月主营业务毛利率较2014年有所下降,则主要是由于产能利用率下降使得单位制造费用增加以及部分毛利率较低的新产品收入占比上升。

据了解,天龙股份的产品主要应用于汽车、电工电器和消费电子三大领域,而这些产品从零部件供应市场到终端产品销售市场均属于完全竞争市场,未来市场竞争将日趋激烈。

为此,天龙股份重点提示了“经营业绩下滑风险”:如果公司未来没有新的并购,短期内公司经营业绩可能无法实现大幅增长,甚至可能因为宏观经济的波动出现经营业绩下降;如果下游汽车行业竞争进一步加剧,公司将承受更大的降价压力,可能进一步挤压公司汽车类塑料零件产品的利润空间;如果公司不能尽快适应消费电子行业的需求变化,公司消费电子类产品的销售收入和利润空间可能进一步下降;如果公司未来进一步减少部分电工电器类塑料零件的生产,公司电工电器类塑料零件的销售收入和利润可能进一步下降;如果公司不能通过持续跟踪客户新产品开发和配套客户更新产品来抵消老产品售价下降的不利影响,将可能导致公司经营业绩下降。事实上,天龙股份报告期内的2014年经营业绩就比2013年出现了略降。

值得一提的是,天龙股份同时存在外销收入逐年下降的风险,2012年,2013年、2014年和2015年1-6月,天龙股份分别实现外销收入11510.07万元、8802.85万元、7148.56万元和3668.06万元。对此,天龙股份解释称,主要由于公司模型手机类和iphone手机塑料保护壳等产品海外需求下降,公司对日本市场的销售减少所致。

天龙股份同时指出,由于公司生产的塑料零件产品的主要原材料为包括pa、pp、pc和pbt等在内的多种塑料粒子,而作为石油化工行业下游产品的塑料粒子受上游原油价格波动影响较大,因此如果未来原材料价格大幅波动,将导致公司主营业务成本波动,进而可能影响公司经营业绩的稳定性。数据显示,报告期内塑料粒子采购成本占其原材料采购成本比例分别为69.96%、69.28%、67.19%和68.63%,原材料消耗成本占其主营业务成本比例则分别为67.20%、70.38%、69.56%和69.62%。

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